二、行业轮动
⭐ 【券商板块】最强主线
核心催化剂
中信证券一季报业绩爆表
业绩数据（2026年Q1）
- 营业收入：231.55亿元（同比+40.91%）
- 归母净利润：102.16亿元（同比+54.60%）
- 单季净利首次突破百亿大关
行业整体Q1前瞻（开源证券）
- 新开户1204万户（同比+61%）
- 市场股基ADT为3.1万亿（同比+77%）
- 两融余额2.6万亿（同比+36%）
- A股IPO规模259亿/30单（同比+57%/+11%）
- 港股IPO规模1100亿港元/40单（同比+489%/+150%）
券商推荐（开源证券）：
推荐华泰证券、广发证券、国泰海通、中信证券、中金公司H、同花顺、国信证券
当前板块估值PB、PE为1.16、14.88倍，处于10年分位数10%、4%水平，部分头部券商破净，估值和基本面严重背离。
⭐ 【半导体板块】涨价+AI双轮驱动
核心逻辑
全球涨价潮+国产技术突破+AI算力需求爆发
涨价动态
| 品类 | 涨幅 | 动态 |
|---|
| DRAM/NAND | Q2再涨58%-75% | SK海力士、美光跟进 |
| HBM | 产能缺口50%-60% | 价格持续攀升 |
| 模拟/功率芯片 | 4月起全线涨价5%-85% | TI、英飞凌、意法半导体 |
| 成熟制程代工 | 最高10% | 联电、世界先进、晶合集成 |
国产突破
- 长江存储三期：下半年量产，总产能突破30万片/月，跃居全球NAND第三
- 麒麟芯片：年产能破1亿颗，国产化率超90%
- 28nm国产线：实现100%国产设备
机构推荐：关注存储芯片（兆易创新、佰维存储）、半导体设备（中微公司、拓荆科技、北方华创）、先进封测（长电科技、盛合晶微）
⭐ 【新能源锂电板块】政策+业绩双轮驱动
核心催化剂
- 四部门召开动力及储能电池行业座谈会，规范竞争秩序
- 锂价回升至15万元/吨区间
- 亿纬锂能一季报预增25%-35%
行业数据
- 2026年1-2月国内储能电芯产量同比+91%
- 4月排产总量约235GWh（环比+7.3%）
- 储能排产占比41.3%
亿纬锂能深度
- 2026年Q1归母净利润：13.76-14.87亿元（同比+25%至35%）
- 储能电池出货量：33-35GWh（占总出货55%，同比+85%-90%）
- 在手订单超150亿元，排产锁定至2026年底
机构推荐：关注宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、恩捷股份、璞泰来
【家电板块】
中信证券观点
- 白电龙头：Q1业绩有望稳健增长
- 黑电龙头：业绩或展现一定弹性
- 小家电/厨电：整体等待复苏，或有结构性亮点
- 结论：考虑当前估值和股息率水平，看好家电龙头后市表现
国联民生证券4月策略
- 内销：国补政策延续，内销量价有底
- 外销：关税、利率环境好转，有望先于内销迎来拐点
- 龙头品牌出海势能强劲，新兴市场产能布局加持
推荐标的
- 白电龙头：美的集团、海尔智家、海信家电、格力电器
- 彩电龙头：海信视像、TCL电子
- 清洁电器：石头科技、科沃斯
- 厨房电器：老板电器、苏泊尔、小熊电器
⭐ 【港股】估值扩张行情
中信证券研报（2026.04.10）：
在中东冲突缓和的迹象下，港股有望获得境内外资金的回流。目前恒指和恒科动态PE分别为10.9倍和17.8倍，处于历史57%和31%分位数。在基本面预期充分调整后，叠加"十五五"的政策催化，判断港股有望在4~5月迎来估值扩张行情。
【集运板块】
天风证券观点：
需求复苏有望带动2026年集运周期上行，第二季度运量季节性回升和运力低增长有望推升运价，若霍尔木兹海峡顺畅通航有望带动中东补库存，三因素共振，第二季度集运运价有望上涨。