券商研报日报 - 2026年5月3日

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宏观策略观点

银河证券 | 5月投资组合报告

4月A股市场整体普涨，科技与周期板块剪刀差显著。AI算力产业链一季报普遍超预期，国产大模型是核心驱动力。科创50、创业板指、深证成指涨幅超过10%。随着年报、一季报密集披露，市场正从情绪修复转向基本面验证。

策略建议：采取"均衡配置+聚焦业绩"策略。科技AI处于"高景气、高估值、高拥挤"状态，5月更应关注业绩持续超预期的细分方向。高端制造中期趋势未改，国防军工商业航天、机械设备机器人产业化逻辑有望延续。

湘财证券 | 5月A股策略

5月将维持"宏观强、市场强、基本面弱"格局。随着美以与伊朗在中东地区冲突逐步放缓，国内一季度宏观数据良好，预期5月A股将继续震荡上行。市场面短期已转强，基本面有所转强但仍需观察。

投资建议：5月金融和科技弹性或更大。关注偏左侧的银行、证券以及服务业；偏右侧的顺周期领域高端装备方向，AI科技领域有确定业绩的芯片制造相关领域。

华龙证券 | 5月A股市场金股报告

4月市场震荡上行，多重利好因素推动市场反弹。一季度GDP同比增长5%，增速较上年四季度回升0.5个百分点。规上工业企业利润同比增长15.5%。4月制造业PMI为50.3%，继续位于扩张区间。

核心观点：震荡不改向上。政策延续支持性基调，市场估值总体合理，地缘风险缓和。关注科技与先进制造方向。

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行业观点

🤖 AI算力最强主线

▲ 全年确定性最强

全球AI算力需求同比增长超300%，国内算力租赁价格3个月涨50%。政治局会议强调"全面实施AI+行动"，三部门推出1.2万亿再贷款加1.5%贴息覆盖AI服务器、液冷、光模块。光模块、服务器、PCB等一季报普遍超预期。

💎 半导体周期拐点

▲ 国产替代加速

存储芯片价格连续3个月上涨，先进封装订单已排到年底。4月半导体板块主力资金净流入超200亿。国家发改委推进2026年集成电路企业税收优惠，大基金持续加码。电子板块一季报大面积超预期。

⚡ 电力设备防御首选

▲ 高股息低估值

新能源上网电价市场化改革取消强制配储，储能行业从"被动配套"转向"主动创造价值"。4月机构调研明显升温，许继电气获21次调研。光伏设备回暖、锂电设备订单饱满。

🚀 商业航天黄金时代

▲ 政策+产业双驱动

大运力液体火箭技术迭代与可回收技术突破驱动产业链产能释放。低轨卫星、卫星互联网加速落地。民营航天蓬勃发展，国家战略加持。

🔋 新能源锂电困境反转

▲ 储能高景气

碳酸锂价格从8万/吨企稳回升至12万/吨，锂价见底。储能电池年均复合增速需达80-98%才能三年追上动力电池体量，赛道扩张速度远超传统动力电池。

💊 医药生物防御属性

▲ 创新药加速

受益于国内工程师红利、丰富临床资源，国产创新药逐渐走向国际舞台。恒瑞医药2026Q1创新药收入占比61.69%。小核酸等细分领域值得关注。设备类公司如迈瑞医疗获219家机构调研。

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个股精选（近一周机构调研TOP）

股票名称	代码	评级	目标价	调研机构数	核心逻辑
迈瑞医疗	300760	买入	-	219家	医疗器械龙头，一季度营收83.52亿，同比+1.39%
金盘科技	688676	买入	-	219家	数据中心领域Q1销售3.83亿，同比+104%；订单17.35亿，同比+278%
石头科技	688169	买入	-	100+家	智能扫地机器人龙头，受益消费升级
东方财富	300059	买入	27.6元	21家	互联网券商龙头，Q1净利润37亿同比+38%，AI赋能金融
北方华创	002371	买入	-	-	半导体设备龙头，国产替代核心标的
天齐锂业	002466	买入	-	-	全球锂资源龙头，Q1净利润18.76亿同比+1699%
恒瑞医药	600276	买入	-	-	创新药龙头，Q1营收81.41亿同比+13%，创新药占比61.69%
浪潮信息	000977	买入	-	-	AI服务器核心厂商，直接受益智算中心建设
宁德时代	300750	买入	-	-	全球动力电池标杆，固态电池研发第一梯队
德业股份	605117	买入	-	-	储能逆变器龙头，受益储能高景气
三花智控	002050	买入	-	-	热管理龙头，深度绑定新能源车企
华东医药	000963	买入	-	-	医药工业+医美双驱动，业绩稳健
第一创业	002797	买入	-	-	券商板块，受益市场活跃度提升
三一重工	600031	买入	-	-	工程机械龙头，出口市场强劲

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近期评级变化

Air Products

APD

▲ 升级

BMO Capital Market Perform → Outperform

Caterpillar

CAT

▲ 升级

Morgan Stanley Underweight → Equal Weight

Hershey

HSY

▲ 升级

TD Cowen Hold → Buy, 目标价$210

Paramount Skydance

PSKY

▲ 升级

Morgan Stanley Underweight → Overweight, 目标价$14

Alaska Air

ALK

▼ 降级

Citi Buy → Sell, 目标价$32

e.l.f. Beauty

ELF

▼ 降级

Morgan Stanley Overweight → Equal Weight, 目标价$67

MGM Resorts

MGM

▼ 降级

Jefferies Buy → Hold, 目标价$44

Truist Financial

TFC

▼ 降级

Baird Outperform → Neutral, 目标价$55

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重点个股深度分析

机构评级

21家买入

一致目标价

27.6元

上涨空间

36.8%

PE(TTM)

25倍

核心逻辑：Q1净利润37.4亿同比+38%，证券业务受益市场活跃度提升，AI赋能"妙想"大模型持续深化，天天基金稳居互联网代销第一梯队。

Q1营收

81.41亿

Q1净利润

22.82亿

创新药占比

61.69%

2026预期净利

97-99亿

核心逻辑：2026年预计10+创新药/新适应症获批，自免"双子星"医保后首个完整放量年。GLP-1领域瑞普泊肽Ⅲ期读出。与GSK合作Q1确认BD收入7.87亿，NewCo模式里程碑落地。

调研热度

219家机构

Q1数据中心营收

3.83亿

Q1订单增长

+278%

在手订单

37.63亿

核心逻辑：数据中心领域销售同比+104%，订单同比+278%爆发式增长。在手订单37.63亿较去年同期+117%。深度受益AI算力建设和储能高景气双重利好。

Q1净利润

18.76亿

同比增速

+1699%

2026预测PE

11-14倍

2026预期净利

58-71亿

核心逻辑：控股澳洲格林布什高品位锂矿，实现锂资源自给闭环。Q1净利润同比+1699%，锂价企稳回升后业绩弹性显著。储能赛道需求持续放量，上游资源端最稳健受益标的。