每日研报 2026年5月5日 星期二

券商研报日报

全市场研报汇总 | 覆盖科技、消费、医药、资源等核心板块

数据来源：东方财富、慧博投研、Wind、各券商研报 | 更新时间：2026-05-05 06:00
上证指数4月
+5.54%
科创50指数4月
+25%+
创业板指4月
+15.45%
5月机构共识
慢牛延续
📊
宏观策略观点
湘财证券
五月大类资产配置展望：权益"慢牛"继续
湘财三维度模型处于"宏↑市↑基↓"状态。宏观面依然偏强，市场面4月中下旬已转强或将延续到5月。政策持续发力，4月政治局会议明确稳定和增强资本市场信心。配置顺序：股票>债券>大宗。
看多权益 政策底夯实 流动性充裕
银河证券
5月投资组合：景气为矛，价值为盾
5月采取"均衡配置+聚焦业绩"策略。科技、AI、光通信处于"高景气、高估值、高拥挤"状态，建议关注业绩持续超预期的细分方向。高端制造中期趋势未改，国防军工、机器人、新能源出海逻辑延续。资源品强调战略资源重估。
均衡配置 聚焦业绩 高股息底仓
招商证券
5月行业配置：关注一季报验证与景气持续方向
4月行情呈现科技与周期板块的剪刀差。AI算力产业链一季报普遍超预期，市场正从情绪修复转向基本面验证。关注方向：科技创新与自主可控、资源品与材料涨价、地缘博弈中的防御性板块。
一季报验证 科技创新 涨价逻辑
🏭
行业观点汇总
🌐 科技成长（光锂芯） 强

机构态度：高度看好

  • 光模块：中际旭创Q1净利+262%至57亿，新易盛+77%至27.8亿；1.6T/800G订单排至2027年
  • 半导体：国产替代加速，中芯国际、海光信息Q1净利同比+30%以上
  • 液冷散热：英维克Q1净利+80%，渗透率从15%升至40%，2026年市场800亿+
  • 风险：短期涨幅过大，估值拥挤，需精选业绩超预期标的
🛒 消费复苏 中

机构态度：困境反转，稳健修复

  • 食品饮料：Q1社零+2.4%，安井食品被5家券商推荐为5月人气金股
  • 家电：格力电器、美的集团受益消费复苏与估值修复
  • 美妆：珀莱雅被3家券商推荐，受益国货崛起
  • 风险：消费复苏节奏偏缓，需精选细分龙头
💊 医药生物 分化

机构态度：结构性机会

  • 创新药/CXO：全球投融资复苏，药明康德Q1营收+28.81%，毛利率50.4%历史新高
  • 消费医疗：爱尔眼科Q1净利+12.46%，估值修复可期
  • 中药/血液制品：受医保控费影响，评级下调为主
⛏️ 资源周期 强

机构态度：涨价逻辑，看多

  • 有色金属：铜、铝价格4月同比+5%~10%，库存下降；锂价触底反弹+30%
  • 黄金：突破2400美元/盎司创历史新高
  • 钨：厦门钨业Q1钨价同比+417.5%，供给刚性收缩
  • 电子布：高端AI服务器用电子布涨价85%，中国巨石充分受益
🏦 金融板块 稳健

机构态度：低估值防御

  • 银行：江苏银行、苏州银行股息率超5%，城商行获多家券商推荐
  • 券商：东方财富Q1净利+38%，AI+金融战略深化
  • 高股息：中国神华、兖矿能源等煤炭股股息率稳定
⭐
主人关注标的研报汇总
中际旭创
300308 · 光模块全球龙头
多家券商看好
Q1营收
194.96亿
Q1净利
+262%
毛利率
46%
核心推荐逻辑
全球800G/1.6T光模块绝对龙头，800G市占率35%全球第一，1.6T硅光模块良率95%+。深度绑定英伟达、微软、谷歌等AI巨头，泰国基地规避关税风险，订单排至2027年。Q1淡季环比+56%超预期。
📅 2026-05-05 | 来源：多家券商研报综合 🔍 4家券商推荐
新易盛
300502 · 光模块二线龙头
买入
Q1营收
83.38亿
Q1净利
+77%
毛利率
49%
核心推荐逻辑
全球第二大高速光模块厂商，LPO技术路线唯一获英伟达认证，800G LPO独家供应英伟达GB200。Q1毛利率49%高于中际旭创，境外营收占比96%，海外云厂商核心供应商。
📅 2026-05-05 | 来源：银河证券、国金证券等 🔍 2家券商推荐
天孚通信
300394 · 光器件龙头
买入
Q1营收
13.30亿
Q1净利
+46%
毛利率
51%
核心推荐逻辑
上游光器件平台龙头，CPO光引擎全球市占60%，FAU全球市占50%。1.6T高速器件配套中际旭创、新易盛，2026年CPO商用市场超80亿元有望抢占70%份额。高端产品占比持续提升。
📅 2026-05-05 | 来源：多家券商研报综合 🔍 估值偏高，谨慎
厦门钨业
600549 · 稀土钨业龙头
上调目标价
Q1营收
157.43亿
Q1净利
+189%
目标价
77.8元
核心推荐逻辑
中金证券大幅上调目标价至77.8元（上调63%），上调2026年净利预测+45%至45.8亿元。Q1钨价同比+417.5%，光伏钨丝全球市占超80%，钴酸锂全球市占近50%。钨资源供给刚性收缩+新能源需求爆发，景气周期持续。
📅 2026-05-05 | 来源：中金公司、银河证券 🔍 目标价77.8元，+35%空间
中国巨石
600176 · 玻璃纤维龙头
买入
Q1营收
52.82亿
Q1净利
+73%
2026E PE
18-24倍
核心推荐逻辑
全球玻纤绝对龙头，市占率34%。AI算力驱动高端电子布需求爆发，7628电子布Q1涨价26%，累计涨幅超50%。E9/E10高模风电纱卡位海上风电+新能源汽车，全球唯三能稳定量产高端电子布。淮安20万吨新产能分批投产。
📅 2026-05-05 | 来源：多家券商研报综合 🔍 液冷+电子布双轮驱动
英维克
002837 · 精密温控龙头
买入
Q1净利增速
+80%
毛利率
40%+
2026E PE
25-30倍
核心推荐逻辑
AI算力液冷散热龙头，英伟达GTC 2026宣布风冷时代落幕、液冷为唯一方案。2026年液冷渗透率从15%飙至40%，市场规模突破800亿元，同比+200%。核心部件国产替代，订单排至2027年。
📅 2026-05-05 | 来源：多家券商研报综合 🔍 刚需底座，增速最快
📈
近期评级变动

⬆️ 评级上调

厦门钨业 (600549)
中金上调目标价至77.8元 (+63%)，维持"跑赢行业"
中际旭创 (300308)
国金证券、开源证券等上调盈利预测，维持"买入"
天华新能 (300390)
高盛上调目标价至156元，摩根士丹利上调至148元
中信银行 (601998)
方正证券上调至"强烈推荐"
东方证券 (600958)
中金公司上调至"跑赢行业"

⬇️ 评级下调

中国中免 (601888)
高盛下调A股目标价至73元，H股至64港元，维持"中性"
天玛智控 (688077)
信达证券下调至"增持"（Q1净利-71%）
昆药集团 (600422)
国泰海通下调至"谨慎增持"（Q1净利-46%）
博雅生物 (300294)
国泰海通下调至"谨慎增持"
新泉股份 (603179)
野村东方国际下调至"中性"
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