报告日期：2026年5月10日（星期日）｜数据截至：2026年5月9日
成长风格仍有优势，AI龙头资本开支继续高增长，建议重点关注基础设施环节，如半导体、电子硬件、光通信等。
中国股市上升势头远未结束，有望走出新高。4月PMI数据超预期，一季度全A两非盈利增速自2021年以来首次重回两位数增长。
持续聚焦优势环节，保持K型思维。AI与能化构成当前全球动荡视角下的新杠铃结构，关注AI算力、锂电、军工等高景气方向。
盈利上行，突破在望。A股呈现明显盈利主动的特征，进入上行的第三阶段，顺周期资源、AI硬件、新能源是主要推进方向。
强力超配中国，A股优于H股，将沪深300目标位上调至5300点（较当前高出约9%）。核心逻辑：PPI结束41个月通缩，A股盈利增长预期上调至23%。
短期或进入震荡期。外部冲击压制有限，建议关注高景气科技成长赛道，如AI算力链、新能源、商业航天、机器人等。
| 行业 | 核心观点 | 推荐逻辑 |
|---|---|---|
| 光模块/AI算力 | 景气持续上行，1.6T开始放量 | 全球云厂商资本开支大幅增长，800G/1.6T需求供不应求 |
| 半导体 | 国产替代加速，设备材料受益 | AI算力需求爆发+自主可控政策驱动，订单持续释放 |
| 军工 | 地缘催化+业绩验证 | 军贸逻辑+装备升级，订单高增长确认 |
| 能源金属 | 供需格局支撑涨价 | 全球能源结构转型，新能源需求持续高增 |
| 证券行业 | 盈利大幅改善 | Q1净利润同比+31.4%，经纪两融释放业绩弹性 |
| 股票名称 | 机构评级 | 目标价 | 近期调研 | 核心逻辑 |
|---|---|---|---|---|
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中际旭创 300308 |
986~1200元 | 多家机构密集调研 | 800G持续放量，1.6T开启成长接力；Q1净利同比+262% | |
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新易盛 300502 |
550~737元 | 多家机构调研 | 800G/1.6T持续上量，物料缓解后业绩爆发力强 | |
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天孚通信 300394 |
369~450元 | 多家机构调研 | CPO光引擎全球市占率超60%，1.6T光引擎良率超95% |
| 股票名称 | 机构评级 | 目标价 | 近期调研 | 核心逻辑 |
|---|---|---|---|---|
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厦门钨业 600549 |
58~80元 | 多家机构调研 | Q1净利同比+189%，钨全产业链龙头，光伏钨丝全球市占率超80% |
| 股票名称 | 机构评级 | 目标价 | 近期调研 | 核心逻辑 |
|---|---|---|---|---|
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英维克 002837 |
95~135元 | 机构关注度高 | AI液冷龙头，冷板式液冷国内市占率超50%；深度绑定英伟达 | |
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飞龙股份 002536 |
40~45元 | 市场活跃 | 液冷泵+汽车热管理双轮驱动，新能源业务同比+28% |
| 股票名称 | 机构评级 | 目标价 | 近期调研 | 核心逻辑 |
|---|---|---|---|---|
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中国巨石 600176 |
40~43元 | 机构关注 | Q1净利同比+73.5%，电子布量价齐升，产能全球第一 |
| 股票名称 | 代码 | 调研家数 | 涨跌幅 | 行业 |
|---|---|---|---|---|
| 澜起科技 | 688008 | 426家 | +17.87% | 电子/半导体 |
| 炬光科技 | 688167 | 279家 | +17.03% | 电子/光电子 |
| 联影医疗 | 688271 | 253家 | -3.26% | 医药生物 |
| 华勤技术 | - | 253家 | - | 电子 |
| 沪电股份 | 002463 | 多家 | - | 电子/PCB |
• 厦门钨业：中信建投、辉立等密集上调至"买入"，目标价58-73元
• 多只红利、科技股被上调评级
• 机械设备行业受机器人主题催化，多股评级上调
• 白酒股仍处调整期，多只个股评级下调
• 部分前期涨幅较大的科技股因估值因素被下调
• AI算力链：光模块/光器件仍是核心主线，业绩确定性最强
• 半导体设备：国产替代加速，订单持续释放
• 军工：地缘催化+业绩验证，低拥挤度进攻视角
• 高股息红利：确定性+避险属性
• 顺周期资源：基于赔率视角布局全球定价资源品（黄金、铜）
• 外部地缘冲突反复可能阶段性影响风险偏好
• 部分科技方向已现"结构性过热"，注意拥挤度风险
• 美元指数企稳可能影响跨境流动性